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IPO新闻|华夏万娟收款子公司付款延迟,股权转让

2021-04-06 16:36天猫转让 人已围观

简介12月9日,从事字帖业务的四川华夏万娟文化传媒有限公司(以下简称华夏万娟)迎来创业板成立大会。 作为一家成立于1996年的老牌企业,经过20多年的努力,华夏万娟已经发展成为一家以...

12月9日,从事字帖业务的四川华夏万娟文化传媒有限公司(以下简称“华夏万娟”)迎来创业板成立大会。

作为一家成立于1996年的老牌企业,经过20多年的努力,华夏万娟已经发展成为一家以软硬书法内容创意为核心的文化企业,其主要内容包括字帖的策划、内容制作和发行以及相关文具的开发和销售。

报告期内,华夏万娟营业收入持续增长,2018年同比增长25.97%,2019年同比增长19.7%。但根据招股书显示,2020年华夏万卷的年度表现将会下滑。

除了可预见的业绩波动,招股书中对重大资产重组和关联资本交易的披露,将华夏万娟与其前控股子公司之间的过往带到了表面,其中不乏疑点。

华夏万娟于2016年12月成立四川华夏万娟教育咨询有限公司(以下简称“华娟教育”),持股84%,拟涉足书法教育培训业务。2017年12月,华夏万娟为了调整和优化业务结构,专注于字帖书籍的策划和发行,决定对外转让华娟教育的股权。

根据招股说明书,2017年11月20日,华娟教育召开股东会,同意华娟教育将持有的华夏万娟全部出资420万元人民币(占注册资本的84%)转让给杨。并同意聘请会计师事务所以2017年10月31日为基准日对华娟教育的财务报表进行审计。双方根据经审计的每股净资产确定股权转让价格,转让价格为人民币262.59万元。

值得注意的是,杨是华夏万娟的实际控制人之一,此次股权转让实际上属于关联交易。而且这次股权转让的每股出资平均价格低于后续另一次股权转让。

根据上述出资额420万元人民币(占注册资本的84%),转让定价为262.59万元人民币,按Caijing.com计算约为6300元人民币/出资额.

2018年3月1日,华娟教育股东会作出决议,同意张瑞敏将持有的华娟教育全部出资25万元人民币(占注册资本的5%)转让给陈琳。同日,双方签署《四川华夏万卷教育咨询有限公司股权转让协议》,同意上述股权转让,转让价格20万元。按Caijing.com计算,约为人民币8000元/份。

根据2017年11月和2018年3月两次股权交易披露的数据,可以得出每次出资的价格明显不同的结论。然而,令人不解的是,在这一过程中,中国体教的运作并没有发生重大变化,直到杨退出中国体教。

2018年6月8日,杨与自然人签订《股权转让协议》协议,以262.59万元的转让价格转让华娟教育全部84%的股权。根据招股说明书,“考虑到华娟教育自2017年12月至2018年6月经营无重大变动,经双方协商一致,杨将华娟教育的股权转让给。”

但华夏万娟和华娟教育不仅对股权转让定价有所怀疑,在运营过程中也表现出“模糊”的迹象。

招股书显示,2017年,华夏万娟代华娟教育收取教育咨询费。2017年12月,华夏万娟将华娟教育84%的股权转让给实际控制人杨后,未能将代其收取的教育咨询费及时转让给华娟教育,导致关联方资金往来。截至2017年12月31日,华夏万娟与华娟教育的其他应付款余额为人民币123,600元。

2018年6月,杨将其84%的股份全部转让给无关联人。至此,华夏万娟将上述相关教育咨询费返还给华娟教育。至于“华夏万卷”,为什么收教育信息费?有没有侵占华聚亚的行为

招股书显示,华夏万娟有两家全资子公司,分别是万娟电商和紫晖文创。其中,万娟电商成立于2016年6月,主营业务与华夏万娟主营业务相关,通过天猫、淘宝、JD.COM、1688等电商平台自营店铺进行线上销售。根据财务数据,2019年,1万家电商公司净利润为-142.13万元。

紫晖文创成立于2019年4月,主营业务与华夏万娟主营业务相关,即通过电子商务平台自营门店销售书写相关文具。根据财务数据,2019年华子文创净利润为-22.34万元,2020年上半年继续亏损,净利润为-17.59万元。

做字帖生意的中国万卷,离不开提供粉丝字的书法家。招股书上说,华夏万卷经过20多年的发展,积累了丰富的书法家资源。然而,华夏万卷与书法家的合作并不总是一帆风顺的,其中最著名的是与著名书法家田英章的争议。

田英章以前是华夏万卷的主要合作书商之一。招股书显示,田英章已被列为2017年和2018年的前五名供应商,排名第三,主要为华夏万娟提供模范人物。2017-2019年和2020年1-6月,华夏万娟和各大书商实现的营业收入中,田英章实现的收入分别为1.21亿元、1.47亿元、1.18亿元和2728.04万元,占总收入。比例分别为77.62%、75.09%和50.26%

2018年9月27日,因著作权许可合同纠纷,田英章向四川省成都市中级人民法院起诉华夏万娟,随后驳回田英章的全部诉讼请求。

根据招股说明书,2018年10月,华夏万娟在对合作书商田英章提起诉讼后,主动调整了产品结构。在选题策划和销售策略上,公司不再以单一书商的系列产品为主要产品,而是根据用户需求和选题内容选择不同的书商,并考虑相关书商擅长的字体。

为此,华夏万娟加大了营销力度。根据华夏万娟的销售费用明细,2017-2019年的营销费用分别为268.37万元、381.78万元和646.43万元,分别占销售费用的10.12%、11.23%和15.01%,占比不断上升。2019年,

此外,2019年活动返利的金额和比例较高,2019年确认活动返利为999.8万元,比2018年增加474.42万元。华夏万娟表示,主要是因为与田英章的合同纠纷,公司主动调整产品结构,加快教辅同步字帖的改版和新产品开发。

但从开卷信息的监测数据来看,华夏万娟在报告期内字帖零售的市场份额分别为30.16%、29.26%、26.48%和26.25%,市场份额并没有增加,反而逐年下降。

更重要的是,即使华夏万卷在纠纷后做了一系列调整,田英章依然是华夏万卷销售收入占比最高的书法家。2017-2019年和2020年1-6月,田英章分别占销售额的77.62%、75.09%、50.26%和31.11%,高于华夏万娟合作的其他书商。

随着市场份额逐年下降,华夏万娟的业绩也在波动。招股书显示,2020年全年营收有望同比下滑。但是上半年的营收也是同比增长,所以我们要把第三季度营收突然下降的“锅”扔进疫情。

招股书显示,随着新冠肺炎疫情在中国逐渐得到有效控制,全国各地的中小学纷纷开学,书店恢复营业,中文万册字帖的销售也逐渐恢复正常。2020年1-6月,公司实现营业收入8769.33万元,比去年同期略有增长0.31%。

然而,华夏万卷,谁在fi的表现

华夏万娟表示:“2020年1月至9月,受新冠肺炎疫情影响,公司营业收入较去年同期略有下降。”此外,华夏万娟预计2020年实现营业收入2.24-2.29亿元,同比下降4.50%至2.54%;归属于母公司的净利润为5684.13-5936830元,同比下降11.34%至7.40%;扣除非经常性损益后,归属于母公司的净利润为5494.13-574683万元,同比下降13.68%至9.71%。

关于新冠肺炎疫情的有效控制和华夏万娟2020年1-6月收入同比增长,2020年1-9月收入同比下降3.75%;第三季度恰逢开播季,线下渠道已经复业。中国万卷业绩下滑而不是上升的原因是什么?Caijing.com给华夏万娟发了一封邮件进行核实,但截至发稿时,没有得到任何回复。

除了业绩下滑外,华夏万娟近40%的流动资产被存货占用,存货周转率低在一定程度上影响了公司的现金变现速度。

通过看招股说明书,财经。com了解到华夏万娟主要采用代销的销售模式。据其披露,代销模式的弊端主要体现在库存周转率相对较低,退货率较高。

华夏万娟2017-2019年的净存货分别为3894.68万元、4101.55万元和5514.89万元,逐年增加,分别占同期流动资产的32.6%、27.14%和31.06%。2020年上半年没有改善,但比例进一步上升。截至6月底,存货净额达到5332.58万元,占同期流动资产的39.43%,远远领先于三年。

随着存货在流动资产中的比重逐年增加,华夏万娟的存货周转率有下降趋势。2017-2019年和2020年1-6月,华夏万娟的库存周转率分别为1.28倍、1.47倍、1.42倍和0.48倍,不仅低于行业平均水平3.07倍、2.91倍、3.1倍和1.01倍。

大约,华夏万娟的库存周转率低于同行业可比公司的平均水平,这与公司采用代销模式和年底备货有关。《财经》。com指出,华夏万娟的存货跌价损失逐年增加,报告期内分别为-753.16万元、-800.97万元、-967.06万元和-400.64万元。随着库存损失的增加和价格的逐年下降,人们不得不质疑库存规模是否满足订单要求。

同时,在寄售模式下,华夏万娟允许经销商将预计不会销售到公司仓库的图书退回(即退/还)。招股书显示,华夏万娟2017年至2019年的收益率逐年上升,分别达到17.35%、17.96%和21.18%,2020年上半年上升至30.73%。

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