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锦江饭店(600754)调研报告正文

2021-02-12 03:40网店转让 人已围观

简介预计出售资产将增加税前收入1.2亿元。2019年本次转让的5家子公司净利润分别为263.9万/108.2万/35万/14.5万/12.1万,本次转让的评估值分别为7785万/5236万/1618万/17967万/3325万,对应的股权转让...

预计出售资产将增加税前收入1.2亿元。2019年本次转让的5家子公司净利润分别为263.9万/108.2万/35万/14.5万/12.1万,本次转让的评估值分别为7785万/5236万/1618万/17967万/3325万,对应的股权转让价格为5450万/3665万/1133万

继续推进轻资产战略,未来或继续转让直接经营的物业。锦江酒店上市公司未来将专注于酒店管理。从2019年初开始,公司开始考虑出售直营酒店的物业资产。2020年1月,已将Xi安和郑州两处锦江酒店物业出售给本集团关联方,并于2020年4月转让四家子公司的股权。未来,公司不排除继续出售直营物业,主要涉及锦江之星和时尚之旅的40处物业。物业资产出售后,店铺将继续作为公司的加盟店经营。

投资建议:疫情对酒店业影响最大的时期已经过去,酒店业逐渐恢复,入住率从10%逐渐恢复到50%以上。公司门店入住率明显好一些,基本恢复到60%-70%。从长期来看,酒店领先增长的确定性会保持不变:连锁率会提高,中高端占比会提高,但资产扩张的增长路径会清晰,寒冬过后领先竞争地位会更加稳定。考虑到此次股权转让业绩的提高,调整2020年利润预测。预计公司2020-2022年收入分别为130/162/172亿,归属于母亲的净利润分别为5.3/13.4/15.7亿,是2021年PE的20倍。保持“买入”评级。

Tags: 酒店转让网 

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